发布日期：2026-04-21 17:05 点击次数：154
3月，随着蔚来、理想、小鹏、零跑相继交出2025年全年及第四季度成绩单，造车新势力阵营年度答卷正式揭晓。从亏损到盈利，新势力车企完成了从“亏损泥潭”走向“盈利门槛”的关键一跃成人免费ppt网站，凸显新势力从电动化竞争转向“AI+具身智能”技术竞赛的新趋势。
2025年财报业绩的陆续公布，可以看到新势力竞争的激烈程度。其背后的分化，预示着行业已进入格局重塑的新周期，考验着新势力的自我造血能力。
盈利“分水岭”已出现！
2025年财报数据透露了一个积极的信号：新势力车企正在迈过了盈利的“分水岭”。零跑与理想率先实现了全年度盈利，而蔚来与小鹏则在第四季度迎来了盈利的曙光，四家车企均展现出了走出“亏损泥淖”的趋势。
在盈利层面，尽管理想汽车第四季度交付10.9万辆，全年总销量未及零跑，被拉下冠军宝座，但盈利远远超过零跑。数据显示，理想汽车全年营收高达1123亿元，连续三年营收破千亿，全年净利润11亿元。凭借在高端家庭市场的定位和更强的成本控制能力，理想成为国内唯一一家连续三年盈利的新势力车企，展现了稳健的经营韧性。
而真正的“黑马”当属零跑汽车。2025年，零跑凭借59.66万辆的年度交付量以及14.5% 的年度毛利率，实现了销量的夺冠以及5.4亿元的全年净利润，成为中国第二家实现年度盈利的新势力。这一成绩也标志着“高性价比+规模效应”的路径，在新能源汽车市场同样走得通。
蔚来与小鹏虽然全年尚未扭亏，但在第四季度的表现良好。蔚来第四季度实现经营利润12.5亿元，迎来公司首次季度盈利，综合毛利率攀升至17.5%，整车毛利率创三年新高，达到18.1%。小鹏则在第四季度实现净利润3.8亿元，全年毛利率达到18.9%，同样创下历史新高。两家企业均通过产品结构优化和技术降本，证明了自己具备持续造血的能力。
从销量与营收规模看，零跑以近60万辆的销量登顶新势力交付榜首，成为2025年规模扩张最快的玩家；理想则以1123亿元的营收稳居营收规模第一；蔚来与小鹏分别以874.9亿元和767.2亿元的营收紧随其后。而在关乎未来竞争“弹药”的现金储备上，理想以1012亿元的现金储备遥遥领先，小鹏、蔚来、零跑则分别手握476.6亿元、459亿元和378.8亿元的现金，为后续的研发投入和市场竞争提供了坚实保障。
进入“AI+芯片”新阶段
如果说2025年之前的竞争围绕“三电”和“沙发彩电”，那么2025年财报透露出最强烈的信号是：新势力的竞争已全面进入“AI+芯片”的比拼新阶段，技术路线正在分化。
以往专注家庭用车的理想汽车，正试图通过“具身智能”完成企业的战略升维。财报显示，过去三年理想累计研发投入达330亿元，成人免费ppt网站2025年总研发投入113亿元创历史新高，其中AI相关投入占比高达50%，自研芯片马赫100将于2026年二季度量产。理想不仅要做车企，更要构建从芯片、编译器到基座模型的全栈自研能力，同时推出AI眼镜Livis，试图将汽车技术底座向更广泛的消费终端迁移。
小鹏汽车则坚定地走“物理AI”路线。董事长何小鹏明确提出，小鹏正处于物理AI应用的历史性转折点，要完成从L2+向L4的跨越，并实现高阶人形机器人的规模量产。2025年研发支出94.9亿元，同比增长47%，旨在巩固其在智能驾驶领域的先发优势，并将技术能力从汽车延伸至更广阔的物理世界。
蔚来与零跑则在技术深化与商业化落地之间寻求平衡。蔚来CFO曲玉表示，将保持每季度20亿—25亿元的研发投入，其神玑公司第二颗面向更广泛客户的先进智能芯片已流片成功，正在量产过程中。零跑则在核心三电领域持续深耕，CTC电池底盘一体化技术提前一年通过新国标，并积极布局5C快充、固态电池等前沿技术，通过持续的技术迭代维持产品的高性价比竞争力。
对2026年的规划，新势力车企的目标是“产品爆发”与“盈利兑现”。
蔚来将迎来产品大年。创始人李斌透露，今年将发布5款大型、中大型SUV，包括二季度上市的ES9、三季度上市的大五座SUV，以及乐道L80等。蔚来CFO曲玉明确提出，2026年要实现Non-GAAP全年盈利的目标，试图彻底告别亏损。
零跑B、C、A、D四大平台全面发力，B平台已推出三款全新车型，为2026年销量增长奠定了坚实基础。在首次实现盈利后，零跑需要在保持规模增速的同时，进一步巩固利润水平。小鹏正在经历从“技术领先”到“技术变现”的关键阶段。虽然一季度交付计划为6.1万—6.6万辆，目标相对保守，但盈利可能性较大。参照去年四季度毛利率的显著提升，证实了其技术驱动型盈利路径的有效性。
理想则处于战略调整后的恢复期。随着全新一代L9和L9 Livis等基于具身智能逻辑定义的车型上市，理想希望通过技术迭代重夺新势力冠军地位。
综观2025年财报，可以清晰看到，新势力格局演变趋势更加明显。随着新能源汽车竞争走向深入，行业开始进入“自我造血”的新阶段，从融资烧钱模式进入经营效率、成本控制能力和毛利率的比拼。更为关键的是，技术竞争会更加白热化。理想的“马赫100”芯片、蔚来的神玑芯片、小鹏的VLA大模型、零跑的全域自研纷纷显示，竞争焦点已转向“AI+芯片”的一体化，下一阶段将是“具身智能”的竞争。
这场关乎未来五年的排位赛，才刚刚开始。
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